Die Neue Zürcher Zeitung eröffnet heute den Wirtschaftsteil mit einem Titel, der zugleich trocken und vernichtend ist: «Der Kampf um die Wohlhabenden spitzt sich zu.» Noch nie sind so viele Millionäre ausgewandert — vor allem aus Deutschland — und die Schweiz profitiert. Die Zahl, die den Artikel trägt, stammt aus dem Jahresbericht des Londoner Beratungsunternehmens Henley & Partners: 165.000 Millionäre verlegen im Jahr 2025 ihren Hauptwohnsitz; ein Rekord, der das vorangegangene Rekordjahr (142.000 im Jahr 2024) um vierzehn Prozent übertrifft. Die deutsche Kurve ist die steilste der Welt: von Rang 24 auf Rang 19 auf Rang 13 der Herkunftsländer-Liste — innerhalb von zwei Jahren.

So lesen wir die Nachricht. Doch Het Open Vizier liest Berichte dieser Art seit zwei Wochen anders. Seit der Einführung von Stemgedrag — jener Matrix-Datenbank, die durch die Multiplikation von drei Achsen zu Projektionen gelangt — haben wir eine Linse, die den NZZ-Artikel in eine Fallstudie verwandelt. Was die NZZ beschreibt, ist kein Zufall und nicht allein ein deutsches Phänomen. Es ist ein Ergebnis der Matrix, sobald sich drei Inputs gegenseitig verstärken.

Was faktisch geschieht

Die harten Zahlen aus dem Bericht, ergänzt durch die jüngsten Quartalsströme, lesen sich wie ein Röntgenbild:

Zielländer-Liste 2026 laut Henley & Partners: Singapur, Italien, Schweiz, Griechenland, Hongkong, Neuseeland — und in Südeuropa ausdrücklich Malta, Portugal, Zypern. Verlust-Liste: Vereinigtes Königreich, Deutschland, Frankreich, Norwegen, Südkorea. Die Ranglisten haben sich in zwei Jahren gedreht.

Die drei Achsen

Stemgedrag beschreibt jedes Ergebnis als Produkt dreier Faktoren: Partei × Person × Basislinie. Dieses Modell wurde für Wahlprojektionen über fünfzehn Jahre entwickelt, aber das Interessante ist, dass es ebenso gut für das Migrationsverhalten funktioniert. Ein Millionär, der geht, ist keine moralische Figur; er ist ein Rechenergebnis. Gehen wir diese drei Achsen für den deutschen Fall durch.

Die Partei-Achse ist in Deutschland seit der letzten Koalitionsbildung disruptiv geworden. Nicht, weil eine Partei radikal ist, sondern weil die Kombination radikal wird. Die Diskussion über eine Vermögensteuer, kombiniert mit der ausufernden Wegzugsbesteuerung, hebt die Abzugs-Intensität auf der Achse «fiskalische Vorhersehbarkeit» von 4 auf 8. In der Matrix-Datenbank ist das der Unterschied zwischen «lästig, aber lebbar» und «strategisch unhaltbar».

Die Personen-Achse lässt sich nicht in einem Durchschnitt erfassen. Wer Geld hat, ist per Definition ein ungewichteter Punkt in der Bevölkerung. Ein Rentner mit Börsenvermögen ist mobiler als ein Zahnarzt mit einer Praxis in Duisburg; ein Software-Unternehmer mit Kunden in San Francisco ist mobiler als der Zahnarzt und der Rentner zusammen. Die Personen-Achse bestimmt, ob der Push-Faktor überhaupt in Verhalten umgesetzt werden kann. Daher bleibt der statistische deutsche Arbeiter — er kann nicht — und der statistische Unternehmer geht.

Die Basislinien-Achse wird am wenigsten diskutiert und ist doch am entscheidendsten. Die Basislinie Deutschlands ist nicht mehr das, was sie einmal war: Exportabhängigkeit von einem schwächelnden chinesischen Markt, Energiepreise, die nach dem russischen Einfall strukturell höher liegen, ein demografischer Verlauf, in dem die Kohorten der Leistungsträger in Rente gehen und die Staatsausgaben pro Kopf steigen. Wenn diese Basislinie dreißig Prozent schwerer auf der Rechnung eines Vermögenden lastet als vor zehn Jahren, dann ist jede Partei-Achse, die auch nur ein kleines bisschen höher bei der «Umverteilung» punktet, der Kipppunkt.

Partei × Person × Basislinie = Projektion. Multipliziere eine erhöhte Umverteilungs-Intensität mit einer hohen persönlichen Mobilität und einer belastenden Basislinie — und das Ergebnis ist nicht politisch. Das Ergebnis ist ein Flugzeugsitz.

Warum die Schweiz (noch) profitiert

Die NZZ macht aus dem Schweizer Gewinn eine positive Geschichte, doch in der Matrix ist es eine Ableitung. Die Schweiz hat nicht plötzlich mehr zu bieten; die umliegenden Länder haben weniger zu bieten. Solange die fiskalische Vorhersehbarkeit der Schweiz höher punktet als die fiskalische Vorhersehbarkeit von Deutschland, Frankreich oder dem UK, ist der Zustrom selbstverständlich. Interessant ist, dass die NZZ selbst die erste Gegenkraft bereits benennt: eine steigende Wegzugsbesteuerung auf Schweizer Boden, die Steuerinitiative, die mit einem 50-%-Tarif auf Erbschaften über fünfzig Millionen spekulierte. Auch die Schweiz beginnt, ihre Basislinie zu belasten. In der Matrix ist das ein Warnsignal mit einer Verzögerung von etwa drei Quartalen.

Italien agiert unter dem Radar spektakulärer. Die Erhöhung der Flat-Tax von €200.000 auf €300.000 hat den Zustrom von Vermögenden nicht gebremst; er hat sich beschleunigt. Der Grund: Die Gewissheit über den Betrag wiegt schwerer als dessen Höhe. Vorhersehbarkeit schlägt Progressivität — das ist eine Matrix-Erkenntnis, die jeder Fiskalist sofort begreift und jeder Politiker nur sehr langsam.

Was dies über die Niederlande aussagt

Die Niederlande stehen auf keiner Liste im Bericht prominent da. Das liegt nicht daran, dass nichts geschieht; es liegt daran, dass die niederländische Kurve noch flach ist. Die Basislinie ist noch nicht belastend genug, die Partei-Achse noch nicht hoch genug. Aber dieselben drei Achsen sind bereits aufgestellt. Box-3-Reformen, die Vermögen stärker treffen werden, eine Stickstoff-Basislinie, welche die Vorhersehbarkeit für Unternehmer untergräbt, eine politische Achse, die sich nach 2024 in Richtung mehr Umverteilung verschiebt — es ist dieselbe Multiplikation, die Deutschland durchläuft, mit zwei bis vier Jahren Abstand zu Deutschland. Wer die deutsche Kurve sieht, blickt in den niederländischen Spiegel von 2028.

Das ist nicht katastrophistisch gemeint. Es ist vorhersehbar gemeint. Die Matrix stellt keine apokalyptischen Behauptungen auf; sie rechnet lediglich durch, was passiert, wenn man drei Achsen multiplizieren lässt, ohne eine davon zu entlasten. Wem das Nicht-Abwandern der Produktiven wichtig ist — und Het Open Vizier ist das — muss irgendwo eine Achse entlasten. Steuerlast, Mobilitätshürde oder Basislinien-Verschlechterung; wählen Sie eine und entlasten Sie sie ernsthaft. Tun Sie das nicht, dann werden die Niederlande in vier Jahren auf der H&P-Verlust-Liste erscheinen, und wir werden an dieser Stelle erklären, warum das mathematisch gesehen keine Überraschung war.