От обложения к привлечению
Инверсия нидерландского фискального курса — почему правильный вопрос не в том, как сильнее обложить состоятельных людей налогами, а в том, как привлечь капиталоёмких резидентов в Нидерланды для создания деловой активности.
Автор: Якобус ван Мерксштейн · 16 мин. чтения · 28 мая 2026 · Выпуск 2
Неверный вопрос — и правильный
Нынешняя дискуссия звучит так: как нам сильнее обложить состоятельных людей налогами? Настоящий совет предлагает иную постановку: как сделать Нидерланды настолько привлекательными, чтобы капиталоёмкие люди сами выбирали здесь жить, вести дела и инвестировать?
Италия, Португалия, Швейцария, Греция и ОАЭ уже совершили эту инверсию и пожинают измеримые плоды в виде притока капитала, талантов и деловой активности. Нидерланды же — парадоксальным образом — движутся в противоположном направлении: сворачивают правило 30%, отменяют частичное нерезидентство и вводят НПС в Корзине 3.
«Нарративная проблема глубже экономической. Нидерландам нужен фрейм, в котором привлечение состоятельных людей преподносится как укрепление благосостояния для всех, а не как подарок избранным.»
Инверсия политического курса
Нидерландская фискальная дискуссия сформулирована в распределительных категориях: как справедливее поделить уже существующий пирог? Молчаливая предпосылка — что пирог постоянен, что это статичная игра с нулевой суммой. Этот фрейм эмпирически ложен: пирог растёт или сжимается в зависимости от окружающей его политики.
Страна может занимать два принципиально различных положения по отношению к капиталу:
| Аспект | РЕЖИМ ОТТАЛКИВАНИЯ (нынешние НЛ) | РЕЖИМ ПРИТЯЖЕНИЯ (ИТ, ПТ, CH, AE) |
|---|---|---|
| Вопрос к состоятельным | Как обложить их сильнее? | Как сделать их желанными гостями? |
| Тип политики | Оборонительная, контролирующая, карательная | Наступательная, содействующая, ориентированная на предпринимателей |
| Результат через 10 лет | Бегство капитала, сужение налоговой базы | Приток состоятельных, рост деловой активности |
| Политический нарратив | Борьба с неравенством | Борьба за рост благосостояния |
| Страна-пример | Норвегия, Франция (1989–2017), Великобритания (2024+) | Италия, Португалия, Швейцария, ОАЭ, Сингапур |
| Риск стратегии | Потеря производительного ядра за 1–2 поколения | Краткосрочный рост неравенства |
Нидерланды сегодня полностью находятся в режиме отталкивания. Это не порождает «гонку уступок», которой так опасаются, — оно создаёт градиент фискального климата. Капитал течёт вдоль этого градиента — предсказуемо и эмпирически измеримо.
Глубже, чем экономика
Нидерландская политическая культура несёт в себе глубоко укоренившееся отвращение к открытому поощрению состоятельных людей — корни его уходят в кальвинистский идеал равенства, питаются нарративами о «культуре жадности» и укрепляются риторикой, представляющей богатство как нечто морально подозрительное.
Этот фрейм делает политически почти невозможным открыто отстаивать то, что экономически необходимо: фискальную среду, в которой состоятельные люди предпочитают Нидерланды Италии, Португалии или Швейцарии.
«Политик, который выступит с таким предложением, будет немедленно заклеймён как "лоббист богатых".»
— Я. ван Мерксштейн, Совет по политике II (май 2026)
Диагноз не является в первую очередь экономическим — экономика здесь очевидна. Диагноз нарративный и политический: Нидерландам нужен фрейм, в котором привлечение состоятельных людей преподносится как укрепление благосостояния для всех, а не как подарок избранным. Италии удалось выстроить такой фрейм — Милан стал одним из самых быстро растущих центров роскоши и деловой активности в Европе.
Италия — Единый налог €200 000 на зарубежные доходы
Италия — Regime forfettario per neo-residenti
Введён в 2017 г. · увеличен до €200 000 в авг. 2024 г.
Фиксированный годовой налог на все зарубежные доходы и активы, вне зависимости от их реальной величины. Для членов семьи — €25 000 на человека. Действует 15 лет. Декларировать зарубежное имущество не требуется.
Пример — Британская семья
экономия за 15 лет после переезда в Италию
Семья с €1 млн/г. зарубежных инвестиционных доходов: итальянский налог €275 000 (€200К + 3×€25К) против ок. €600 000 в Великобритании. Экономия: €325 000 в год. Плюс освобождение от итальянского налога на имущество и обязанности декларировать зарубежные активы по форме IVAFE.
Результат 2025 г.: По оценке Henley & Partners, в Италию прибыло около 3 600 HNWI. Милан переживает бурный рост в секторах элитной недвижимости, финансовых услуг и стартап-экосистемы. Привлечённые состоятельные люди генерируют косвенный налог на прибыль корпораций, НДС, подоходный налог и потребительские расходы, с лихвой перекрывающие прямые поступления от единого налога.
Португалия — IFICI (NHR 2.0)
Португалия — Поощрительный фискальный режим для научных исследований и инноваций
Введён в 2024 г. · преемник режима NHR
Действует 10 лет. Стратегия: привлечение талантов в экспортных или инновационных отраслях.
- Единая ставка 20% на португальские трудовые доходы в «высококвалифицированных» должностях (инженерия, наука, членство в советах директоров) — против прогрессивных ставок до 53% в стандартной системе.
- Полное освобождение от португальского налога на все зарубежные пассивные доходы (дивиденды, проценты, роялти, аренда, прирост капитала) при условии, что они поступают не из юрисдикций из чёрного списка.
- Освобождение от налога на зарубежный прирост капитала — особенно привлекательно для инвесторов и основателей, ожидающих событие ликвидности за рубежом.
Португалия создаёт лишь 40% экспортной добавленной стоимости в % от ВВП, однако сохраняет 73% национального владения (φ). Результат: НЭПК 9,8% — более чем вдвое выше нидерландского уровня. Высокий экспорт без политики в области собственности — это транзит, а не благосостояние.
Швейцария — паушальное налогообложение
Швейцария — паушальный налог (lump-sum)
Режим существует более века · федеральный минимум CHF 434 700
Для иностранных граждан, не осуществляющих профессиональной деятельности в Швейцарии. Налог рассчитывается исходя из ежегодных расходов на проживание по всему миру. Декларировать зарубежные доходы или зарубежное имущество не требуется — за исключением случаев, когда испрашивается договорная защита.
Налог на наследство
- Налог на наследство для прямых наследников в большинстве швейцарских кантонов отсутствует
- Особенно привлекательно для семейного бизнеса и состоятельных династий
- Швейцария защищает национальное владение через фискальную поддержку наследования
Нидерланды — контраст
- Льгота по наследованию бизнеса (BOR) сворачивается
- Налог на наследство вынуждает семейные предприятия продаваться иностранным фондам прямых инвестиций
- Структурное ослабление φ (национального владения) как следствие политики
Эстония & ОАЭ — Два крайних случая
Эстония
0% налога на прибыль с реинвестируемой прибыли
Налог взимается только при выплате акционерам. Компании, реинвестирующие прибыль, не платят налог на прибыль. Эстония выросла из бедной советской республики (1991 г.) в десятку ЕС по ВВП на душу населения. Налоговая система внесла в это существенный вклад.
Объединённые Арабские Эмираты
Нулевая ставка на личные доходы · 9% КПН (в значительной мере нейтрализован)
Нулевая ставка на личные доходы, дивиденды и прирост капитала. 9% КПН (с 2023 г.) во многих случаях нейтрализуется режимами свободных зон. За 5 лет Дубай вырос в один из трёх крупнейших мировых хабов для мигрирующих UHNWI. Великобритания потеряла только в 2025 г. 10 800 миллионеров в пользу этого режима после отмены системы non-dom.
Главный урок: Эстония доказывает, что нулевой КПН на реинвестируемую прибыль создаёт системный стимул к накоплению капитала — именно то, что необходимо экономике, ориентированной на НЭПК. ОАЭ доказывают, что нулевая ставка на личные доходы оказывает прямое притягивающее действие на наиболее мобильных состоятельных людей мира.
Что Нидерланды делают неправильно одновременно
Пока конкуренты переходят в режим притяжения, Нидерланды в каждом недавнем изменении политики движутся в противоположном направлении. Картина последовательна — это фундаментальное расхождение курсов:
| Год | Мера | Эффект |
|---|---|---|
| 2012–2024 | Правило 30%: максимальный срок сокращён с 10 до 5 лет; лимит €246К (норма Балкененде); поэтапное снижение 30/20/10 (впоследствии отменено) | Снижение привлекательности для экспатов; лимит — жёсткая граница |
| 2025 | Частичное нерезидентство для экспатов отменено. Весь мировой доход теперь облагается налогом в Нидерландах | Корзина 2 и Корзина 3 отныне охватывают зарубежные доходы экспатов |
| 2027 | Правило 30% снижено до 27%. Пороги зарплат повышены более чем на 9% | Дальнейшее снижение привлекательности для экспатов |
| 2027 | Корзина 3: НПС на нереализованный прирост стоимости, ставка 36%; НВЦ на недвижимость/семейный бизнес | Разрушение эффекта сложных процентов; блокировка недвижимости |
| 2026 | Запрет наличных расчётов свыше €3 000; совместный мониторинг транзакций банками; расширение Закона о предотвращении отмывания денег | €1,6 млрд затрат; репутационный ущерб как открытой экономики |
Правило 30% сворачивается именно тогда, когда Италия продлевает свой единый налог, а Португалия вводит IFICI. Это не случайность — это фундаментальное расхождение политических курсов.
Эффект отбора: кто уезжает и кто остаётся
Недооценённое измерение: высокий налог на имущество порождает качественный отбор. Дело не в том, что «богатые» как однородная группа уезжают; уходит конкретный профиль людей — и уходит первым.
| Характеристика | Уезжает первым (высокая мобильность) | Остаётся (низкая мобильность) |
|---|---|---|
| Профессия | Международный предприниматель, экспортёр, основатель, инвестор | Местный предприниматель, поставщик услуг, госслужащий, специалист |
| Источник дохода | Доход от капитала, дивиденды, прирост стоимости | Трудовой доход, пенсия, пособия |
| Возраст | 35–65 (продуктивная фаза) | <35 (ещё привязаны) или >65 (социально укоренены) |
| Межд. опыт | Высокий — уже имеют зарубежные связи, языки, сети | Низкий — исключительно нидерландская ориентация |
| Вклад в НЭПК | Непропорционально высокий — экспортируют и инвестируют | Ниже — внутренний оборот |
Политика отфильтровывает именно тех людей, в которых Нидерланды нуждаются больше всего: предпринимателей-экспортёров, международно действующих инвесторов, основателей с глобальным кругозором. В итоге остаётся группа с наименьшим вкладом в НЭПК.
«Налоговая служба и элита специалистов по налоговому планированию ведут нескончаемую игру в кошки-мышки, в которой мыши неизменно выигрывают. Каждая новая мера Налоговой службы в течение нескольких месяцев обходится умными структурами. Средний класс, который не может позволить себе консультантов, платит при этом в полном объёме.»
— Наблюдение из практики
Рациональная стратегия политики это признаёт: нужно установить ставку такой, чтобы умная оптимизация перестала окупаться. Широкая ставка 20–25% платится охотно — ставку 36% каждый хорошо проконсультированный состоятельный человек обходит или от неё убегает. Чистые поступления при более низкой ставке зачастую выше.
Восемь конкретных предложений — от отталкивания к притяжению
Нидерландский единый налог для новых резидентов
€150 000/г. (ниже итальянских €200К для конкурентного преимущества) на все зарубежные доходы, действует 15 лет, с надбавкой €20 000 на члена семьи. Прогнозируемый эффект: 2 000–4 000 HNWI в первые пять лет.
КПН по эстонской модели на реинвестируемую прибыль
Нулевая ставка на реинвестированную прибыль предприятий, налог — только при выплате дивидендов. Вводится поэтапно для компаний с выручкой до €50 млн, чтобы не создавать преимуществ для крупных транснациональных корпораций.
Сохранение & укрепление правила 30%
Остановить снижение до 27%. Продлить срок до 8–10 лет для дефицитных специальностей (STEM, медицина, инженерия). Восстановить частичное нерезидентство для зарубежных инвестиционных доходов.
НВЦ вместо НПС
Налог на прирост стоимости только при реализации, никакого налога на нереализованное удорожание. Сохраняет эффект сложных процентов, исключает проблемы с ликвидностью, ставит Нидерланды в один ряд с практически всеми развитыми странами.
Ставка Корзины 3 — не более 25%
Снизить ставку 36% до 25% — в пределах оптимума, указанного исследованиями кривой Лаффера (22–49%). Более низкая ставка на более широкую базу, по всей вероятности, даст более высокие поступления.
Режим наследования, дружественный семейному бизнесу
Укреплять льготу по наследованию бизнеса (BOR), а не сворачивать. Рассмотреть режим, аналогичный швейцарскому: отсутствие налога на наследство для прямых наследников семейного бизнеса выше порогового значения.
Снижение регуляторной нагрузки: тест Коуза
Затраты на правоприменение должны быть доказуемо ниже устраняемых негативных последствий. Прекратить расширение Закона о предотвращении отмывания денег (€1,6 млрд, эффект неизвестен). «Государство контроля» отталкивает международно мобильные таланты.
Культурно-политический рефрейминг
Активно формировать публичный нарратив: привлечение состоятельных людей = стратегия благосостояния для всех. Ежегодные доклады CPB/Министерства финансов, количественно оценивающие положительные эффекты. Говорить «привлечение талантов», а не «снижение налогов для богатых».
Кейс НЭПК: асимметричные потери
Привлечённый состоятельный человек вносит вклад в НЭПК через цепочку эффектов; уезжающий состоятельный человек делает обратное — нередко в усиленной мере.
| Сценарий | Допущение | Эффект на НЭПК |
|---|---|---|
| Отъезд предпринимателя (€20 млн) | Бизнес продан/перемещён; 50 местных рабочих мест утрачено; €5 млн/г. утраченной базы КПН | −€15–25 млн НЭПК/г. |
| Прибытие HNWI по единому налогу | €150К единый налог + €2 млн местных расходов + €5–10 млн инвестиций в НЛ | +€7–12 млн НЭПК/г. |
| Чистая позиция на один обмен | Один уезжающий предприниматель требует ок. 2–3 новоприбывших для компенсации | Асимметричный ущерб |
| При 1 000 отъездов в год | Требуется 2 000–3 000 новоприбывших в год для нейтральности по НЭПК | Недостижимо при нынешнем курсе |
Поучительная история Великобритании
В 2024 г. Великобритания отменила режим non-dom. Результат за год: 10 800 миллионеров уехали — крупнейшие чистые потери в мире в 2025 г. Лондон опустился в рейтинге мировых wealth-хабов. Британское Казначейство теперь ожидает, что отмена режима принесёт меньше, чем старый режим, поскольку уехавшие богатые забрали с собой и свои британские расходы, взносы КПН и инвестиции.
Нидерланды рискуют столкнуться с аналогичным развитием событий — в усиленной форме, поскольку нидерландская фискальная инфраструктура была строже британской ещё до отмены non-dom.
Пересмотр фискальной позиции Нидерландов
Нидерландская фискальная дискуссия застряла в ложно поставленном вопросе. Вопрос «как нам сильнее обложить состоятельных людей налогами?» одновременно экономически неверен (отрицательные эффекты Лаффера выше порога 25–30%), регуляторно неустойчив (позитивная обратная связь в виде бегства капитала) и культурно разрушителен (выборочно отфильтровывает наиболее продуктивную часть населения).
Рациональная дискуссия в Палате представителей должна быть сосредоточена на:
- Не как поднять налог в Корзине 3, а как выстроить Корзину 3 так, чтобы сохранить эффект сложных процентов и избежать блокировки активов
- Не как сворачивать правило 30%, а как укрепить его для дефицитных специальностей
- Не как наращивать регуляторную нагрузку, а как ввести тест Коуза для всех правоприменительных мер
- Не как карать отъезд экзит-налогами, а как сделать Нидерланды привлекательнее, чем страны назначения
- Не как максимизировать ВВП через государственные расходы, а как укреплять НЭПК через производительную деловую активность
«Нарративная проблема глубже экономической. Нидерландам нужен фрейм, в котором привлечение состоятельных людей преподносится как укрепление благосостояния для всех, а не как подарок избранным.»
Нынешний курс ведёт к британскому сценарию — уезжающие состоятельные люди, сужающаяся налоговая база, более высокие ставки на выхолощенной базе. Альтернативный курс — по образцу Италии, Португалии, Швейцарии — ведёт к росту, притоку и более сильной НЭПК для будущих поколений. У Нидерландов есть выбор. Факты ясно указывают направление.
Источники: CNBC — Italy flat tax Milan boom · The Italian Lawyer — flat tax guide · IBA — Portugal IFICI · Ventures.eu — NHR 2.0 · Walder Wyss — Zwitserland lump-sum · Enty.io — Estland belastingstelsel · Henley & Partners — Wealth Migration 2025 · Oxford Tax Centre — Tax Competition Europe · Reuters — Noorwegen vermogenstaks exodus · Business.gov.nl — 30%-regeling